11月6日，国内自动驾驶企业小马智行（02026.HK）和文远知行（00800.HK）细腻在香港交往所挂牌上市，共同登陆港股阛阓。这次上市，象征着两家公司均变成了“好意思股+港股”的双重主要上市风景。
回顾其成本化进度，小马智行和文远知行在2024年已赴好意思上市。其中，文远知行于2024年10月25日领先在纳斯达克挂牌，小马智行紧随自后，于同庚11月27日完成好意思股上市。
凭证上市公告，文远知行这次港股刊行价为每股27.10港元，募资总和（“绿鞋”前）为23.9亿港元；小马智行刊行价为每股139港元，“绿鞋”后集资额为77亿港元。据《逐日经济新闻》记者不雅察，两家公司均筹备将约40%的召募资金用于加速L4级自动驾驶技巧的买卖化进度。
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浪漫11月6日上昼11时17分，文远知行股价报23.50港元，较刊行价下落13.28%；小马智行股价报120.3港元。
面对上市首日的股价波动，小马智行与文远知行两位首创东说念主分辩作出回话。小马智行首创东说念主、CEO彭军向记者示意：“公司在港股二次上市的价钱主要锚定好意思股，近期受好意思股阛阓大事件及流动性影响属每每波动。公司将把融资重心干预规模化买卖化，对畴昔业务拓展充满信心。”
文远知行首创东说念主兼CEO韩旭则从更弥远的视角回话阛阓波动。他觉得“股价滚动是每每气象”，并以特斯拉为例阐明企业发展需时刻考证。“咱们对畴昔发展很有信心。”韩旭称。
营收大幅增长，Robotaxi业务仍处干预期
公开尊府娇傲，小马智行成立于2016年，浪漫当今领有超750辆Robotaxi（无东说念主驾驶出租车）车队，掩饰北京、上海、广州、深圳等城市，并筹备年底前将车队规模扩充至千辆。文远知行成立于2017年，当今在人人运营超1400辆L4自动驾驶车队，其中Robotaxi跨越700辆，业务掩饰中国、阿联酋、新加坡等阛阓。
招股书娇傲，文远知行2024年竣事销售Robotaxi及关系干事收入667.7万好意思元，收入占比为13.2%。到本年上半年，该部分收入达到865.9万好意思元，收入占比照旧进步至31%。
小马智行方面，2024年，自动驾驶出行干事收入意想726.6万好意思元，占沿路收入的9.4%；本年上半年，该部分收入为325.6万好意思元，占沿路收入的9.2%。
除了Robotaxi关系业务，两家公司的经营侧重心略有不同。比如，小马智行前年全年自动驾驶卡车干事收入远超Robotaxi，达到4036.5万好意思元，在总收入中的占比达到53%；本年上半年，该数据为1730万好意思元，在总收入中的占比下降至48.8%。
文远知行则在自动驾驶商用车领域聚焦小巴、无东说念主驾驶环卫车等业务。2024年，小巴板块收入为1112.4万好意思元，2025年上半年收入为351.1万好意思元，在总收入中的占比从22.1%下降到12.6%；无东说念主驾驶环卫车2024年竣事772.2万好意思元收入，本年上半年则为472.5万好意思元。
此外，上述两家公司在技巧授权干事方面的收入占比，均在30%到40%之间。
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记者驻防到，此前小马智行方面筹备在2028至2029年竣事盈利。对此，彭军在上市本日向记者示意，跟着公司在港股得胜上市，公司盈利指标的竣事存望权贵加速。
彭军示意，公司现时的家具在安全性、技巧锻练度、可用性与悠然性等方面均已达到“达标”的景象，现阶段的中枢任务已从技巧考证转向“规模化”彭胀。“接下来3~5年，小马智行的中枢任务即是‘规模化’，组建更大规模的车队，得到更多订单。这次在港股上市所召募的资金，恰是鼓励规模化计策落地的要道支抓。”彭军说。
阛阓风景不决，Robotaxi赛说念迎新一轮竞争潮
现时，Robotaxi赛说念正迎来成本化与买卖化双轮驱动的要道阶段。西南证券预测，2030年中国与人人Robotaxi阛阓规模将分辩达到4888亿元与8349亿元。高盛研报进一步指出，中国Robotaxi阛阓后劲繁密，展望将从2025年的5400万好意思元增长至2030年的120亿好意思元，并在2035年达到470亿好意思元。
在阛阓远景驱动下，布局Robotaxi领域的企业正加速登陆成本阛阓。举例，本年6月，曹操出行得胜在港股上市，明确示意所募资金将重心用于技巧进步和自动驾驶领域干预，并筹备于2026年底推出专为自动驾驶设想L4级Robotaxi定制车型。紧随自后，享说念出行也于近期向港交所递交了上市肯求。招股书娇傲，其本次召募资金将主要用于自动驾驶技巧研发及Robotaxi干事的买卖化推广。
行业分析觉得，本年Robotaxi密集落地的态势，主要植根于两约莫道驱能源：一方面，自动驾驶算法在复杂中国路况下的充分考证，且买卖模式在政策敞开地区完成可行性考证；另一方面，中国新能源汽车产业链带来的成本上风运行开释。
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广发证券指出，单车传感器与设想单位总成本已从早期的百万元级压缩至20万至30万元区间。此前，小马智行副总裁、Robotaxi业务负责东说念见解宁在选用记者采访时也清醒，其第七代Robotaxi领受100%车规级零部件，全车传感器与算力总成本展望适度在15万元以内，车辆日均折旧摊销降至百元内。
事实上，Robotaxi领域正迎来新一轮的竞争波涛，除专注Robotaxi的企业外，自动驾驶供应商与整车厂也加速了布局，鼓励行业进入多元化竞争阶段。举例，元帅启行于2025年10月31日示意，筹备在年底前基于耗尽级量产车型落地Robotaxi业务。随后在11月5日，小鹏汽车也文牍将在2026年推出三款不依赖高精舆图、也无需改装的Robotaxi车型，并筹备于过去启动试运营。
行业分析觉得，现时Robotaxi仍处于干预期，阛阓风景远未落定，不外，面对日益复杂的竞争风景，若何坚抓到Robotaxi阛阓信得过爆发，仍是小马智行、文远知行等L4级通用自动驾驶公司濒临的中枢挑战。在此布景下，韩旭在港股上市本日施展了公司的应付策略。他示意，公司近期在自动驾驶技巧上的摧毁及在中东等国外阛阓的深耕，胜仗鼓励了2025年第二季度Robotaxi业务营收竣事约8倍的增长。
韩旭示意，遴荐在港交所上市，恰是看中港股平台对公司人人化计策的支抓作用。这次上市所募资金将重心干预四个标的，包括招募人人顶尖的AI与自动驾驶东说念主才、加强算力中心GPU配置、扩大人人Robotaxi车队规模及构建完善销售干事收罗。